據(jù)深交所5月21日消息，中信證券“中信啟航專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”(以下簡(jiǎn)稱“中信啟航”)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)成功募集設(shè)立，將當(dāng)日在深交所綜合協(xié)議交易平臺(tái)掛牌轉(zhuǎn)讓。

據(jù)了解，“中信啟航”是國(guó)內(nèi)首個(gè)交易所場(chǎng)內(nèi)房地產(chǎn)投資基金產(chǎn)品(REITs)，也是落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》關(guān)于“研究建立房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的制度體系及相應(yīng)的產(chǎn)品運(yùn)作模式和方案”的重要舉措。

與國(guó)內(nèi)信托公司大量發(fā)行的投資于開(kāi)發(fā)階段物業(yè)的房地產(chǎn)信托存在本質(zhì)區(qū)別，交易所場(chǎng)內(nèi)REITs產(chǎn)品主要著眼成熟物業(yè)資產(chǎn)的投資和管理，嚴(yán)格限制投資房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，避免成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)融資工具。

作為首個(gè)交易所場(chǎng)內(nèi)房地產(chǎn)投資基金，“中信啟航”在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上采用了一些創(chuàng)新模式。一是通過(guò)證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募基金、特殊目的公司等多層特殊目的載體和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，最大程度保證物業(yè)租金和資產(chǎn)增值轉(zhuǎn)化為投資者收益。

二是通過(guò)內(nèi)部?jī)?yōu)先/次級(jí)產(chǎn)品分層安排，匹配不同類型投資者差異化的投資需求，優(yōu)先級(jí)投資者主要獲取相對(duì)穩(wěn)定的租金收益，次級(jí)投資者主要獲取物業(yè)增值的收益。優(yōu)先級(jí)與次級(jí)投資者均限定為合格機(jī)構(gòu)投資者。

三是通過(guò)資產(chǎn)證券化專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃載體，按照資產(chǎn)證券化相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則在深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌轉(zhuǎn)讓。

鑒于“中信啟航”在交易結(jié)構(gòu)、收益分配方式等方面的創(chuàng)新性，深交所在為產(chǎn)品提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)的同時(shí)，通過(guò)為優(yōu)先/次級(jí)產(chǎn)品設(shè)置差異化交易門檻、多種渠道提示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)差異、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性持續(xù)管理等措施，更好地保護(hù)投資者權(quán)益。

下一步，深交所將在總結(jié)產(chǎn)品運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、做好風(fēng)險(xiǎn)控制與投資者適當(dāng)性管理的基礎(chǔ)上，積極探索運(yùn)用REITs為保障性住房建設(shè)服務(wù)，繼續(xù)準(zhǔn)備推出面向公眾投資者的REITs產(chǎn)品。